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資本大時代來臨——“新四板”
發布時間:2015.12.25  瀏覽次數:

北京赛车pk10走势软件 www.vrfrub.com.cn 企業上市“四板”有什么好處?

  最近幾年,企業融資難的問題一直困擾著一些優秀企業的發展,尤其一些中小企業融資難問題在我國受關注度越來越高,有專家認為,問題的根源一定程度上是由于資本市場的分布結構所造成的,缺少合理化的資本市場梯隊。我國目前資本市場的分布呈現倒金字塔形,底部的根基并不扎實。金字塔頂端是上交所、深交所的掛牌大中型企業,而底端的資本市場規模很小,或者說基本不存在,而這就直接導致了中小企業融資渠道十分有限,且阻礙重重。很多創新型企業因為缺乏抵押物與擔保等原因,很難獲得銀行貸款。所以,形成了融資平臺不夠、錯位服務不多、企業需求難以解決的大環境,一些本來很有發展前途的企業,因為得不到資金的支持,陷入發展瓶頸或者因為沒有持續的資本注入企業關門倒閉的事也是經常發生。

  為了給眾多中小企業提供一個資本對接平臺,2012年中央允許各地重新設立區域性股權市場,研究并推動在滬深交易所之外進行場外資本市場試驗。在政府的主導下“四板”市場得以快速發展, “四板”的落地讓暫時無法滿足上市條件的中小企業實現股權轉讓和直接融資,意義可謂深遠。

  “四板”新在哪里?其實,“四板”是在“新三板”基礎上推出的,但就交易主體的準入程度而言,前者門檻明顯要低一些。我們知道,“新三板”要求企業存續滿2年,而新四版規定滿一年;在各種中介機構的管理上,更加多元化,券商、創投都可以參與成為掛牌推薦機構;而在投資人范圍方面,允許具有完全民事行為能力的自然人投資者參與,這就創新于“新三板”只允許機構投資者參與的限制。

  可以說,“四板”定位于主板、創業板之后的區域性資本市場,股權交易中心的服務對象是廣大中小型、具備成長性、有價值的企業。通過“四板”企業可以通過增發、配股等方式直接籌集資金,并且通過向銀行抵押股權的方式間接籌集資金,這樣既可以解決融資需求,也能把風險連環的擔保有效切斷。這些成長性的中小企業先以“四板”為跳板,而后輸送到創業板,因此,落戶“四板”對中小企業有著重要的意義。

  其實在國內,很多公司在創業初期都是用采用“四板”這種模式的,只是當時并沒有這個說法。占據國內搜索市場半壁江山的百度公司,大家一定不會陌生。百度公司上市前曾以1塊錢發售原始股,當時眾多投資者參與其中,后來到了承諾上市的時間,百度并沒有上市。一時間“百度是個大騙子,我們都上當了”鬧的沸沸揚揚的。最后,有人還向政府舉報,中央電視臺也報道了“百度搞傳銷、非法集資”的新聞,那些投資人看到后驚慌失措。于是乎,有7800人選擇退出百度,另有200人選擇了堅持下去。此事一年后,百度公司依然沒有上市,當時選擇退出的人慶幸自己當時的“英明”選擇!然而,2005年8月5日,百度美國上市成功,股價從發行價27美元起步,一路飆升,開盤價66美元,收于122.54美元,現股價為170.53美元,增長上百倍,百度現市值接近800億美元。相當于當年上市前投資1元原始股,現在變成1780元。百度上市,當天創造了8位億萬富翁、50位千萬富翁、240位百萬富翁。百度每年給投資者的分紅也逐年增加,2010年拿出7.6個億給8萬個投資者分工,2011年10個億,2012年20個億,2013年40個億,最近的2014年分紅額度高達70個億,單個投資者分紅高達400萬,當時那些“傻子”般堅持下來的200人迎來了收獲的春天。

  除了互聯網公司、科技公司這種新興行業,即使在傳統行業,也早就有這樣的案例,2015年6月22日下午,位于濟南市黨家莊的山東水泥廠內熱鬧非凡。根據自愿原則,申請股份變現的職工領取到了豐厚的回報,第一批報名的713人自6月22日起,將陸續領到變現資金。這就是發生山水集團的真實事件。當年投資入股山水集團的員工,除了正常的工資外,根據上市公司的經營業績,還可以享受到分紅。其中的2012年度,3947名出資員工合計分紅1.47億元。從2004年改制至今的10年間,山水集團資產總額增長6.58倍,產能增長5.84倍,銷售收入增長4.57倍,實現利稅增長9倍;從2008年上市至今的7年間,資產總額增長1.63倍,產能增長1.86倍,銷售收入增長1倍,實現利稅增長1.6倍?!八陌濉鋇某魷?,讓這些有潛力的企業在創業之初就有了融資渠道,也從以前看似“非正規”得融資方式,變得更正規化。

  對于投資人而言,“四板”給投資人帶來了新得投資渠道,“四板”掛牌中不乏一些有潛力,有發展的企業,從企業發展初期就就參與其中,跟隨企業一同發展,收獲也是巨大得。但“四板”投資,往往需要投資人對項目要有一定識別能力和忍耐力。就像最初的百度公司,最早的投資人從投資到百度上市收獲歷經了多年的“等待”,所以只要找準機會,這樣投資原始股的投資者收益確實是巨大的。

  總體來說,“四板”市場,是彌補資本市場的空白,通過給一些優秀企業提供融資通道,來幫助更多企業階段性的上升到更高得資本市場。

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